中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)
China Electronic Components Association
中國(guó)臺(tái)灣被動(dòng)元件龍頭國(guó)巨集團(tuán)3月8日舉行線上法說(shuō)會(huì)，國(guó)巨董事長(zhǎng)陳泰銘親自主持法說(shuō)會(huì)，執(zhí)行長(zhǎng)張綺雯也共同與會(huì)。陳泰銘在法說(shuō)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，2017年第四季度公司毛利率的拉升主要來(lái)自于產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開(kāi)出，漲價(jià)效應(yīng)只占很小部分，并且他認(rèn)為，由于品質(zhì)和技術(shù)門檻、以及市場(chǎng)等原因，中國(guó)大陸被動(dòng)元件廠商想要競(jìng)爭(zhēng)并不容易，未來(lái)差距會(huì)更大。
缺貨會(huì)延續(xù)到2019年
國(guó)巨先前已先公布去年財(cái)報(bào)，去年第4季毛利率一舉攻上43.7%，年成長(zhǎng)19個(gè)百分點(diǎn)，不僅笑傲臺(tái)系被動(dòng)元件同業(yè)，甚至比沒(méi)有工廠的IC設(shè)計(jì)龍頭聯(lián)發(fā)科的37.4%還多出6.3個(gè)百分點(diǎn)，陳泰銘在法說(shuō)會(huì)開(kāi)始便強(qiáng)調(diào)，毛利率的拉升主要來(lái)自于產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開(kāi)出，漲價(jià)效應(yīng)僅占一小部分。
陳泰銘指出，若毛利率拉升是來(lái)自漲價(jià)效應(yīng)，同樣漲價(jià)的被動(dòng)元件同業(yè)表現(xiàn)應(yīng)該一致；但由去年第4季營(yíng)運(yùn)成果來(lái)看，國(guó)巨的營(yíng)收和毛利率成長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)優(yōu)于其他同業(yè)，代表是本身產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開(kāi)出所貢獻(xiàn)。
對(duì)于這一波被動(dòng)元件榮景能夠延續(xù)多久？陳泰銘以1987年至1988年、2000年兩波被動(dòng)元件大行情為例指出，前兩次需求拉升都是來(lái)自市場(chǎng)出現(xiàn)殺手級(jí)產(chǎn)品，但這次非常不同。
陳泰銘認(rèn)為，這次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變，供應(yīng)商依舊節(jié)制擴(kuò)產(chǎn)，加上設(shè)備交期拉長(zhǎng)至14個(gè)月到18個(gè)月，將使產(chǎn)業(yè)景氣強(qiáng)度持續(xù)較久，不僅對(duì)2018年看法樂(lè)觀，更會(huì)延續(xù)到2019年。
陳泰銘認(rèn)為，這波被動(dòng)元件需求提升來(lái)自產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變，需求端有汽車、智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、高速運(yùn)算等多類型的新應(yīng)用，隨著功能提升，對(duì)被動(dòng)元件使用量驟升。
國(guó)巨筑產(chǎn)能，高墻甩大陸同業(yè)
這一波被動(dòng)元件供需缺口起于2016年下半年，并持續(xù)至今年。雖然中、日、韓及中國(guó)臺(tái)灣等被動(dòng)元件廠陸續(xù)透露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但日廠主攻高單價(jià)、高毛利的車用和工控應(yīng)用，中國(guó)大陸則急追臺(tái)廠，被視為被動(dòng)元件未來(lái)景氣變數(shù)的主要來(lái)源。
談及日本廠商退出一般型被動(dòng)元件市場(chǎng)，中國(guó)大陸廠商不斷擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)巨在一般型市場(chǎng)如何因應(yīng)中國(guó)大陸廠商競(jìng)爭(zhēng)，陳泰銘并不擔(dān)心，他在法說(shuō)會(huì)上表示，國(guó)巨早于2016年底就看到需求提升，而提早規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)，近三年的資本支出規(guī)模達(dá)到120億元，是過(guò)去五年總和。由于國(guó)巨提前布局產(chǎn)能，陳泰銘說(shuō)，該公司去年底每月芯片電阻產(chǎn)能是900億顆，今年9月會(huì)達(dá)到1,200億顆，日、美同業(yè)加起來(lái)仍不及一半；而多層陶瓷電容（MLCC）去年第4季的月產(chǎn)能是400億顆，今年第3季底至第4季初會(huì)達(dá)到500億顆。
盡管中國(guó)大陸廠商持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，不過(guò)陳泰銘認(rèn)為，中國(guó)大陸廠商產(chǎn)品技術(shù)層次較低、客戶布局和專業(yè)服務(wù)品質(zhì)較低，與國(guó)巨有差距。加上中國(guó)大陸MLCC廠商市占率不會(huì)超過(guò)8%，即便擴(kuò)充30%產(chǎn)能，也只增加2.4%，但市場(chǎng)需求缺口在25%到30%之間。品質(zhì)和技術(shù)門檻、以及市場(chǎng)不夠普及，他認(rèn)為中國(guó)大陸廠商要競(jìng)爭(zhēng)不容易。
相較之下，國(guó)巨在一般和高階產(chǎn)品深耕，陳泰銘指出，國(guó)巨在芯片電阻產(chǎn)能世界第一，MLCC產(chǎn)能全球第三，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)下，陸廠要進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)門檻還很辛苦。
此外，國(guó)巨有世界級(jí)通路，包括北美、歐洲、東北亞、東南亞等海外市場(chǎng)，在大中華區(qū)用陸廠取代效果也不大。陳泰銘表示，國(guó)巨在高階、利基型、高階客戶布局，與陸廠之間競(jìng)爭(zhēng)差距會(huì)拉大。
